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四大因素必将提振弱势中投资者信心
2008-07-04 [关闭]

  沪指以创14年最大月跌幅的悲惨表现结束了2008上半年的交易。据统计,在这六个月中沪指和深指分别累计下跌近48%和47%,而A股总市值从去年最后一个交易日的39.94万亿元降至昨日收盘的21.76万亿元,蒸发近18.18万亿元。我们再从基金的规模进行分析,去年年底基金业资产规模为 31997.4亿元(不含QDII),相比之下,截至6月30日,基金行业资产规模为1.99万亿元,也就是说,基金行业资产规模萎缩约1.2万亿元,其中开放式基金份额为2.079万亿,平均净值为.9187元,低于面值。这些数据说明了目前市场确实处于一个熊市中间,而且这个熊市目前还没有看到结束的迹象,甚至可以得出结论,在已经大幅下跌55%之后,市场大部分投资者的观点才从牛市正常调整中转变为熊市调整,因此,这就决定了市场的信心更将疲软,需要更长的时间来恢复,因此,笔者分析认为,在目前的情况下,仅靠市场自身的力量,很难走出目前的困境,必须依靠政策面的强力支持才能够有效扭转趋势的自我加强,从而在一定程度上稳定市场稳定信心。而通过近期从外围因素到内在市场本身因素对比来看,以下四点正在积极恢复市场人气,提振市场信心。

  尚福林两周四次谈论资本市场

  在6月下旬的这两周的时间内,证监会主席以前所未有的“迫切”姿态,四次发表公开讲话,谈论一个关于“资本市场稳定”的话题,这说明“维稳”不仅是当前证券市场的头等大事,甚至将成为贯穿证监会全年工作的重中之重,毕竟在面对宏观经济可能存在的波折,管理层对金融市场稳定的需求也往往是空前的。对于股市来说,6月的最后一天并没有让我们欢喜,估计7月的第一周也难以看到彩虹。而随着奥运会倒计时进入冲刺阶段,稳定压倒一切的要求,并不局限于证券市场内部,稳定与和谐已成为社会各阶层要努力营造的“关键词”,在这一大背景下,股市在剧烈调整后的阵痛也暂时得已慰藉。故笔者深入研读相关报告后分析认为,从中国建筑、光大证券、中国南车等先后上会,以及证监会督促上市公司规范运作、五部委联合发布企业内控规范等来看,管理层或是胸有成竹引弓待发。如果加息等紧缩货币政策如预期出台,与之对冲的针对股市的利好政策则有可能出台。笔者认为不排除,政策动向或可从近期一些权威调查中觅得蛛丝马迹。耐心的等待在目前的位置要比盲目的割肉要理性的多,要实际的多。

  新华社时隔16年再发《关于股市的通信》

  前日晚间,新华社以《关于中国股市的通信》为题,针对近期股市的焦点问题发表了一篇“新华视点”。而与此同时,这篇标题看上去多少有点“无厘头”的文章在网上刚一挂出,各财经网络媒体便根据自己的理解,把标题改为“新华社:股市完全可实现稳定健康发展”,这样一来,新华社的这篇文章,多了一些“看多市场 ”的意味,更能鼓舞时下挣扎在股市“废墟”中的股民的心。而笔者分析认为,不要过度看空应该是当下舆论的主旋律,纵观新华社前晚文章的核心,其意义十分明确:“让大家都知道股市就像一个‘过山车’游戏,虽然惊险,但它只是个游戏,并不会真的摔伤人。”笔者进一步分析认为,股市一时的涨跌都是很正常的,这也是股市运行规律的一部分,从长期看来股市也是能够带来比较好的投资回报,但笔者还是理性的进一步认为,虽然目前市场还没有完全企稳,距离大的利好转折仍有一段距离,新华社的文章给市场送来了温暖,下一步是等待决策层形成最后的统一意见,像‘5·30’时统一认为市场有泡沫便调整印花税那样,出台实质性的救市政策。

  近两周开户数在回升而新基金也在缓慢建仓

  据中国证券登记结算公司统计数据显示,上周沪深股市新增股票账户30.1万户,高于前一周的26.53万户,股票开户数已连续两周回升。上周A股持仓账户上升16.1万户至 4747.59万户,占目前有效账户的47.83%。上周,沪深股市新增股票账户30.1万户。其中,新增A股账户30.03万户,新增B股账户629 户。此外,上周新增基金账户3.37万户。其中,新增封闭式基金账户3207户,明显超过上周的1775户;配号产生开放式基金账户3.05万户。通过这点笔者分析认为,市场正在悄然回暖,预示市场的博弈可能进一步得到场外资金的认同,那么市场就是在积极酝酿严重超跌后的纠正行情,另外,就是据国元证券研究中心统计,一个月以来,大盘出现了连续下跌,近200只股票型及偏股型开放式基金的平均跌幅超过12%,而今年以来新成立的20只开放式股票型基金的抗跌优势比较明显,平均跌幅不足8.5个百分点。所以笔者分析认为,从统计数据可以看出,新基金明显持谨慎态度,建仓速度缓慢。但毕竟是开始考虑市场在惨跌中露出来的机会,说明资金在积极的分批入市,在机构信心逐渐回暖之时,势必引起场内投资者的信心恢复,也是有利于行情进一步转好埋下了伏笔。

  A股估值已变得合理

  据权威机构高盛日前发布研究报告指出,A股目前估值已在相当大的程度上考虑了经济周期及盈利下行风险,并为那些能够承受短期市场震荡的投资者提供了长期投资机会。高盛将沪深300指数的12个月目标点位定为2820点。而笔者也是如此认为,A股市场(沪深300指数)已经从2007年10月时的历史峰值回落了逾51%,预期估值倍数较去年峰值收缩了50%以上,这体现出投资者对于各种宏观因素、政策风险以及外部冲击的担忧。但在高盛看来,尽管存在这些短期宏观不确定因素,投资者在制定中国股市投资策略时,仍不应忽视中国依然具有吸引力的基本面以及长期增长潜力。从国际的视野来审视内地的市场,看来市场的空间已经被彻底跌出来了,站在估值的相对挖地上,信心的提升必然是水到渠成。

 
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